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李学凌_美联储今年不会提高利率,会从A股获利吗?

????下载APP 阅读本文更深度报道  在隔夜美联储3月议息会议中,美联储将今年加息预期从此前的2次下调为0次,同时美联储宣布9月底结束缩表,这在此前市场预期的时间也偏早。受此影响,美国国债利率大跌,美元指数受到重挫,国际金价出现上涨,人民币汇率也出现继续上升的趋势。  但是令人感到奇怪的是,面对美联储不加息,美股表现不一,总体变动并不大。三大指数收盘涨跌不一。标普500指数收跌8.34点,跌幅0.29%,报2824.23点;道琼斯工业平均指数收跌141.71点,跌幅0.55%,报25745.67点;纳斯达克综合指数收涨5.02点,涨幅0.07%,报7728.97点。  美联储要停止加息和缩表消息一出,美股却表现平平,这主要有以下两个原因:  一方面,美联储暂停加息,可使美国国债利率下跌,股市资金流向国债市场的压力减轻了。但是美股主要是连涨10年,已经积骤了较多的泡沫,所以,美联储不加息,改变不了美股调整的进程。另外,美联储不加息,说明美国经济有下行预期,而如果美国经济下行,上市公司业绩难有好转,这对美股是一大利空。  另一方面,美联储一会是鸽派占优,一会儿鹰派抢先,虽然说已暗示不再加息和缩表,但是后面未必真正要做得到。美联储向来是通过议息的纪要来向市场传达信息,让市场自己去领会其中意图,这比真枪实弹的加息和缩表效果更好。  所以,美联储不加息和缩表,只是增加了市场的不确定性,最终结果还是要看美国经济的实际走势,我想今年加不加息,缩不缩表,就连美联储自己也不能妄断。  那么,美联储这次不加息和缩表,对A股市场能否构成利好?  首先,美联储不加息和缩表,既说明了美国经济下行压力增大,但同时也说明了美国金融体系去杠杆已经顺利完成。而中国目前正在处于金融去杠杆的阶段,无论是房地产要控风险,还是股市要降低配资比重。  所以,未来中国还是要进行全民去杠杆的进程,国内外资金未必再敢进入股市投机,所以,对A股市场并不是利好。  再者,从目前美股涨跌不一的情况看,美联储的不加息和缩表,对其影响极为有限。因为美国股市与中国股市一样,都存在着较大的泡沫,有一个估值回归的过程。  也就是说,中国股市因短线被外围资金推动炒了一把之后,后市还会因估值偏高而出现调整。未来美股走估值回归之路,A股市场也会紧跟其后。  最后,针对美联储不加息和缩表,很多人认为,利好于中国股市,因为国际游资不再流向美国本土,中国也可避免资本流出之苦,届时外围资金进入中国股市。  但我们不要忘记,之前由于我国实行的是货币宽松政策,要流到美国去投资的资金也早就流出了。而目前国内经济下行压力较大,A股上涨也是资金推动型的逼空式上涨,并不是股票跌出估值后的牛市,所以,难以吸引国际上的价值投资对冲基金来对A股市场的战略布局。  2019年美联储暗示不再加息和缩表,其本身意义就不大,因为美联储加不加息要看美国经济的未来走势。同时,美联储不加息就连对美股的短期影响都很有限,对A股短期影响更加可以忽略不计。  更关键的是,美联储即使不加息了,但是中国的货币政策之前也没有跟着美国走,所以美国退出,对中国经济影响并不大。当然,中国若希望海外资本大量投资A股,也需要A股与美股一样要跌出合理估值,而目前股市本身泡沫太大,海外资本是不可能盲目进入A股市场的。  商务合作本文首发于微信公众号:不执着财经。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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